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爱贷网涉嫌非吸 新购资产增值4000%供投资人认购

2019-05-27 11:06:42来源:

有什么方法可以在一年内让一家公司价值增加4000%以上?就算是站在风口上的公司都难以做到,但在网贷平台爱贷网的项目里就出现了这样一家公司。目前,爱贷网已因涉嫌非法吸收公众存款被立案侦查。

5月13日,杭州市公安局西湖区分局发布案情通报称,对浙江爱贷金融服务外包股份有限公司(平台名:爱贷网)非法吸收公众存款案立案侦查。经前期侦查,‘爱贷网’实际控制人及核心管理人员朱某琴、张某仁、姜某、余某武、宋某、金某伟等6人已全部到案,目前仍在进一步调查当中。自即日起,禁止‘爱贷网’借款人以任何形式兑付出借人资金。

猎云网发现,爱贷网的特别之处在于平台的兑付方案。

老系统停止运营,用户无法提现

爱贷网成立于2012年8月,专为个人和企业提供网贷投资理财服务;其官网披露,平台用户已超240万。

公开信息显示,爱贷网曾有上市股东和国资背景,该公司于2016年2月获得香港上市公司超越集团A轮融资;2016年11月获得北京华信电子集团2亿元B轮融资。

但据天眼查显示,2016年2月24日,爱贷网获得沈锐商业保理(上海)有限公司增资3000万元;2016年10月19日获得浙江华信凯路投资发展有限公司增资2000万元,该公司并于2018年7月11日退出。

在网贷行业,上市、国资背景也不保险。2018年7月16日,爱贷网公告称,老系统爱贷理财网停止运营,不再提供提现、发标、充值等业务。当时也给出了3个还款方案(包括逾期借款和待还本金):一是分三年结清;二是折算成爱贷网股份;三是到期本息自动展期九个月,展期到期后将一次性返还本息。

当时有媒体报道称,爱贷网新老系统共涉及6亿多元待收款,其中老系统涉及资金2亿多元。并且,爱贷网于2018年3月开始就出现借款人逾期,平台项目逾期率为20%-30%。

根据爱贷网披露的最新运营数据显示,截至2018年6月27日,平台当前借款人数3446人,当前出借人数10141人,累计成交金额88.95亿元,但未披露待还金额;2016年和2017年运营报告中也未披露待还金额和逾期率。

之后,爱贷网又经常被爆存在用户在新系统也无法提现、利息不到账等问题,但爱贷网均无正式回应并继续运营。

爱贷网以老系统停运套牢了一批还未拿回本息的用户,接着又推出各种兑付方案。

债权换物,物有所值吗?

爱贷网除了上述三种还款方式,后又陆续推出三种变现方案,一是债权转让(未见实行),二是债权换物,三是固定资产认购。

2018年11月20日,爱贷网上线债权换物商城。12月,又发布爱贷网老系统债权换物公告,爱贷网在公告中称,引入第三方公司以债权等价换物的方式收购出借人债权,即出借人将债权转让给第三方,置换成消费金后再按照换物规则在第三方平台兑换商品。可交换物品包括家电数码、商品房、汽车、红木家具等;置换方式为债权加同比0%50%现金置换等值资产。

通俗点讲,就是出借人将债权转换为消费金,再用消费金在爱贷网商城购买商品。

猎云网进入爱贷网商城发现,可置换的商品价格在几百到几万不等,商品价格大多数维持在1000元到4000元之间,且商品品牌基本系茅台、苏泊尔、海尔、金路达、LOVO家纺等知名品牌,但涉及的单个品牌的商品却不多。

爱贷网并未披露是与哪家第三方合作,其爱贷网商城上也未披露商品的店家信息,仅显示了发货地址均为浙江杭州(爱贷网办公地在杭州)。

关于债权换物的兑付方案曾有先例,2018年12月被立案侦查后的民爱贷就上线债权兑换实物,但被质疑实物价格远大于品牌官方价格。

债权换物的问题一般体现在:债权换物的商品价格可能远大于品牌官方价格;商品难辨真伪;转换后的消费金剩余较少时,因无底价商品而无法兑换;有些商品需要另加现金等等。

但不管怎么说,债权换物就是一个愿打一个愿挨方案,对平台来说是只赚不赔,对投资人来说,总比套牢强。

固定资产认购,价格贵了4000 % ?

债权转让、债权换物这些兑付方案转换价格明码标价,但固定资产认购,则容易将出借人带坑里,出借人还不自知。

2019年1月18日,爱贷网在公众号上宣称出借人的债权可以快速变现。所谓快速变现,就是认购萤石矿固定资产。

根据项目介绍,爱贷网将占有的信阳市平桥区荣信矿业有限公司(简称荣信矿业)50%股权(自称价值不低于6000万元),按照可置换6000万元债权的模式,提供给出借人认购。

照此计算,荣信矿业估值1.2亿元。但猎云网发现,在2018年4月,一家新三板公司以287.75万元完成收购荣信矿业100%股权。也就是说,才过去9个月的时间,荣信矿业估值就飙升了4070.3%至1.2亿元(在爱贷网上的估值)。

荣信矿业是一家开采、销售萤石的公司。项目介绍称,荣信矿业于2017年11月完成采矿许可证办理,2019年可进行正常开采,年开采量可达约10至15万吨。预估该矿产总储量约120万吨。该矿产市场单价为600.0元每吨,储量总价值7亿元。也就是说,预估年采萤石价值在6000万元~9000万元之间,但这只是在不出现损坏和全部售空的情况下进行的保值,实际能产生多少净利润?未知。

该项目在介绍中提到,全部开采完预估利润是4亿元。另外,按照项目给出的资产处置方式显示,这个项目最低处置价值是1.2亿元(以现有勘探基础资料直接整体出售的售价),此与投资人6000万元认购50%股权的公司估值正好相等。

在这个资产认购项目里,爱贷网没有提到债权转股权的风险:债权是在保有本金的基础上还能获得一定利息;但股权会随着公司运营的好坏出现升值或者贬值,最差情况,钱赔完还负债。另外,在公司破产时,清算资产也是先用于结清债务。

另外,该项目出借人最多共同持有荣信矿业50%股权,也就是说他们的表决权最多占50%;假如有投资人将债权置换成优先股,那他们的表决权占比就更少(一般一只普通股获得一个表决权)。这使得在决定出卖基础资产这件事上他们就无绝对优势,所以这个项目并不能实现快速变现,反而是被套牢。

这个项目涉及两个重要的问题:一是荣信矿业这家公司到底值不值1.2亿元?二是4亿元利润实际分几期拿到,平均年化收益率是多少?

1、荣信矿业的公司价值。

荣信矿业成立于2010年11月,注册资本10万元。据天眼查显示,荣信矿业为新三板挂牌企业江苏徕兹智能装备科技股份有限公司(简称徕兹科技)全资子公司。据徕兹科技公告显示,公司于2017年7月11日宣布拟收购荣信矿业,最终于2018年4月26日完成工商信息变更。

根据当时立信会计师事务所(特殊普通合伙)出具的经审计的财务数据显示,荣信矿业于2016年的营业收入和总资产均为0,净利润和所有股东权利均为负值。

也就是说,荣信矿业被收购时的价值很低,但在爱贷网上供认购的资产却迅速涨值了。

值得一提的是,朱新琴为爱贷网实际控制人并持股73.2%(天眼查显示);朱新琴也是徕兹科技实际控制人并持股56.19%;另外,爱贷网也持有徕兹科技股权。

需注意的是,朱新琴进入这两家公司的时间轴: 2017年1月10日朱新琴出资900万元认购徕兹科技750万股2017年7月徕兹科技宣布收购荣信矿业2018年4月26日荣信矿业完成工商变更2019年1月底上线荣信矿业资产认购项目。可谓是一步步非常紧扣。

关于荣信矿业的估值,可以参照徕兹科技的业绩。根据徕兹科技2018年财报显示,荣信矿业于2018年4月后的业绩合并至母公司。猎云网发现,徕兹科技历年业绩并不理想。由于2018年净资产为负,徕兹科技已于2019年4月30日被实施风险警示,股票简称变更为ST 徕兹。

数据显示,徕兹科技2018年的总资产不过1500多万元,2018年期末现金及现金等价物余额区区150多万。那子公司荣信矿业的基础资产如何能处置出1.2亿元?此处提出质疑。

值得一提的是,在爱贷网发布荣信矿业资产认购时,荣信矿业仍未开始萤石开采,也无营业收入,仅增值了一个采矿权。

财报披露,徕兹科技2018年无形资产为389.17万元,同比增长575.85%,主要是报告期内增加采矿权所致。

也就是说,荣信矿业采矿权最多价值300多万元,这和1.2亿元相差甚大。再看未开采的萤石会不会为其增加一些未来价值?

2、4亿元利润如何分配 ?

资产不够,营收来凑。荣信矿业给出的未来总价值系7亿元,总利润是4亿元。我们来给它算一算,这4亿元分几期可拿到。

按照爱贷网披露的采矿许可证显示,荣信矿业采矿权的生产规模为1.5万吨每年(即每年开采规模不能超过此数据),获得开采期限为伍年零伍个月(从2017年11月14日至2023年4月14日)。注:萤石为非金属矿,采矿证上的生产规模指矿物量。

假如荣信矿业每年按最大规模1.5万吨开采,目前市场上的萤石精粉每吨价格在3000元左右,照此计算,则公司年产价值在4500万元左右。这和前面预估6000万元到9000万元有一定差距。且萤石市场价格浮动较大,所以未来价值仍会变。

若不计算萤石的价格浮动及现金贴现率,并按年产价值4500元计算,要完成7亿元收入、4亿元利润则需要15年左右。假如利润被全部分配,爱贷网出借人未来15年才分到2亿元,照此估算出的项目年化利率约为22.22%,但这只是最理想的状态。由于计提盈余公积、存货、成本等这些指标的存在,投资人实际年化收益率会更低;若公司净利润为负,投资人更会颗粒无收甚至赔钱。

另外,荣信矿业当前只拥有4年的采矿权,意味着要想15年内连续采矿,则需要续采矿权。

目前,如果荣信矿业开启开采,按该项目给出的毛利率(4亿元除以7亿元)计算,在不计算固定资产下,其每年的资产价值不到5000万元(无形资产采矿权+营业收入),利润不到3000万元;四年后的总资产约1.8亿元,总利润约1亿元。那这家公司当前的基础资产值不值1.2亿元,相信投资人也有自己的判断。

目前,爱贷网固定资产认购这个项目已被认购了1000多万元。对于这类资产认购项目,投资人更应研究清楚再做定夺,以免得不偿失。

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