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销量大幅下滑 江淮汽车“商乘并举”的转型困局

2019-09-23 10:36:01来源:

8月26日,江淮汽车(600418.SH)发布了2019年度年中报。报告显示,江淮汽车今年上半年实现营业收入270亿元,同比增长13.88%;归属于上市公司股东的净利润1.25亿元,同比下降23.46%。截至9月16日收盘,公司股价为5.40 元,比近一年来的最高价8.10下跌近50%。

销量低迷、净利下滑逾两成 研发投入力度减弱

在销量方面,公司上半年成绩平平,江淮汽车上半年累计销售23.21万辆,同比下滑6.78%;出口量为2.50万辆,同比下滑38.40%。

经《企业透明度报告》仔细梳理各类车型的销售数据,不难发现,今年上半年江淮汽车的部分车型销量已出现明显下滑迹象。比如,轻型货车的销量为10.9 万辆,同比下降7.37%;重型货车累计销售为2.18万辆,同比下降16.32%;MPV的销量为2.07万辆,同比下降39.60%。

在公司所有车型业务中,上半年只有SUV及纯电动乘用车的销量获得增长。前者实现销售4.87万辆,同比小幅增长8.58%;后者的累计销量为3.91万辆,同比增长95.01%,为销量增长率最高之车型。

其中,包括轻型货车、重型货车等在内的商用车业务是公司重要的收入来源,2018年,该业务板块占据公司总营收的42%,毛利率达10.81%,不过上半年商用车的累计销量低于去年同期,下半年发展依然承受不少压力。

显然,公司销量低迷的状况依然在持续。根据公司近日发布的最新数据,今年8月,公司销售2.6万辆,同比减少28.16%;1-8月累计销售28.91万辆,同比下滑11.54%。

针对上半年的业绩情况以及下半年发展战略等问题,《企业透明度报告》已以邮件形式致函江淮汽车总经理项兴初,但一直没有得到公司回应。

一位业内人士告诉《企业透明度报告》,自从2018年开始,汽车行业市场开始出现下滑,行业竞争加剧,江淮汽车上半年增收不增利、整体销量较低迷,这是受今年上半年国内宏观经济下行、行业格局以及政策影响。不久前国家出台有关政策,2020 年商用车市场将取消商用车外资股比限制,在短期内这将会对自主品牌带来一定冲击。因此,国内车企应该瞄准海外市场,把握好海外发展空间。

值得注意的是,从江淮汽车的年中业绩来看,公司在研发方面的投入力度有所减弱。上半年研发费用比去年同期减少15.41%。目前,公司的高端及纯电动轻卡研发项目完成度已达95%,该项目累计投入19亿元,当前收益为2.51亿元。

近三年来,公司在研发支出方面处于较为稳定状态,回顾历史数据,2016年至2018年江淮汽车研发总投入分别为21.58亿元、19.97亿元和21.31亿元。针对公司今年上半年在研发投入费用有所减少,有业内人士猜测,在销售低迷与市场不佳的环境中,江淮汽车或无力维持研发费用投入。

来源:银行信息港

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