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通葡酒业收购业务停摆 利润表现跌宕起伏

2018-12-26 16:08:47来源:

葡萄酒市场格局给国产葡萄酒带来的压力仍在延续,谋求通过线上渠道逆转经营劣势的通化葡萄酒股份有限公司(以下简称通葡酒业),再次迎来了变局。近日,北京商报记者获悉,已延续近一年的收购北京九润源电子商务有限公司(以下简称九润源)49%股权的事项,即将划下休止符。有分析认为,通葡酒业未来不容乐观,借助外力或将成为企业持续生存的主要力量。

资产重组计划搁浅

重压之下的通葡酒业再生变数。据了解,进入12月中旬以来,通葡酒业连续对外发布了多则关于终止重大资产重组事项的消息。而终止事项的核心,便是此前计划的,收购目标交易方手中持有的九润源49%股权。截至目前,通葡酒业已审议通过了《关于公司终止重大资产重组事项的议案》等相关议案,决定终止本次重大资产重组事项。

北京商报记者从通葡酒业方面获悉,企业决定终止此次重大资产重组事项,是基于2018年下半年企业股票价格所出现的波动情况,以及企业所面临的外部环境尤其是资本市场的明显变化。在这种情况下进行重大资产重组具有较大的不确定性,故因企业利益考量对此次重大资产重组事项进行终止。

事实上,业界对于通葡酒业此次终止事项早有猜测。2018年3月,通葡酒业发布公告,拟以3.7亿元收购九润源49%股权。但到了2018年6月底,随着通葡酒业在股票市场的大幅下挫,企业发布大股东增持计划。当时业界便质疑,通葡股份的净资产值不到10亿元,收购金额占到了企业总资产近三分之一,收购一家本已被通葡酒业控股的电商企业,其必要性有待商榷。从隶属关系上可致,此举会出现子公司估值高于母公司净资产的情况,并且在2015年通葡酒业买入九润源51%股份时,也只花了6669万元。而伴随大股东增持而来的上海证券交易所质询,更让行业认为通葡酒业急增维稳,或与资产重组事项生变有关。

不过,通葡酒业方面表示,终止此次重大资产重组 ,并不会对企业目前的生产经营造成不利影响。企业接下来的重点还是会放在优化主营业务结构,提升资产质量,以增强综合竞争实力、抗风险能力。

缓解经营压力

通葡酒业当前的举措备受行业质疑,但计划收购九润源49%股权时,通葡酒业所提及的好处仍历历在目。彼时通葡酒业公开表示,完成交易后,上市公司归属于母公司所有者的净利润将大幅提高,有利于提升上市公司业绩水平,增强竞争实力以及持续经营能力。如今随着收购终止,本已表现不佳的企业利润表现或将持续承压。

从公开数据可以看到,通葡酒业2017年营业收入9.41亿元,同比增长58.47%;2018年度前三个季度营收6.68亿元,同比增长11.61%。相对于较为稳健的营业收入增长,通葡酒业利润表现颇为跌宕起伏。2017年度企业净利润606万元,同比增长192.83%;但到了2018年前三季度,净利润为207万元,同比下滑24.08%。

融泽咨询酒类营销专家刘晓威指出,净利润财务指标的弱势表现,体现出通葡股份最需要的是经营利润提升。通葡酒业此前愿意巨额收购九润源剩余股份的重要原因,或许是计划将重组后的九润源作为通葡酒业的一个独立事业部门,进行产品销售与运营。而九润源作为经销商角色的利润空间部分,就可以全部贡献给通葡股份。通葡股份就可以在不影响现有市场运营的情况下,实现企业经营利润的迅速改善。

利润压力如此明显的情况下仍按下终止健,在酒类营销专家蔡学飞看来,从事件开始到结束,都是通葡酒业试图通过资本层面缓解企业经营压力的一种表现。市场对于巨资收购九润源49%股权事项的质疑,也在企业内部产生了一定的助推作用,让企业意识到单纯的资本重组不能够解决企业面临的经营问题,回到市场层面才是根本之道。所以包括之后的大股东增持计划,应该也是以提升市场信心,稳定企业团队为目的。蔡学飞同时还表示对于通葡酒业的这一重组,之前行业内普遍质疑企业在进行内部利益输送,因此现在暂停也是情理之中。

借外力寻求生机

展现在通葡酒业面前的道路,仍难言平坦。蔡学飞认为,当前通葡酒业面临的竞争压力颇为严峻。一方面是来自于大型平台以及张裕、长城等行业巨头的竞争;另一方面是来自于1919、酒仙、也买等垂直渠道的行业竞争。通葡酒业没有话语权,也没有流量,作为区域酒企很难发展。

北京商报记者近日对十里河永辉超市、双井家乐福、方庄新业广场华润万家以及丰台、朝阳区等地的多家社区超市进行走访后也发现,通葡酒业旗下产品均难觅踪迹。从通葡酒业2018年第三季度的经营数据中也能够看到,各片区的销售收入,东北片区仍以3176万元占据4048万元总销售收入的绝大部分,排名第二的华北片区销售收入仅为486万元,同比下滑52.4%。

在这种情况下,通葡酒业想要在短期内快速提升经营利润,可选择的方法并不多。刘晓威表示,若提升产品档次或提高产品出厂价格,以通葡股份产品的市场影响力,提升产品档次及产品附加值不仅难度较大,并且短期内难以见效。通葡酒业产品并非一线畅销品牌,提高产品出厂价格,消费者、渠道商、终端零售商各个环节均难以接受,无法操作;若缩减营销推广费用,操作不当的情况下很容易导致销量下滑,以通葡酒业的品牌影响力、渠道掌控力、消费者自点率等现实情况来看,通葡酒业短期内不会通过缩减营销推广费用来提高经营利润。剩下的便是降低渠道层级,通过渠道扁平化,实现渠道利润的回收。

蔡学飞则表示,引入外部力量或将是通葡酒业突围的选择。一方面是融入别的平台,譬如国内其他大型的传统酒商。利用自己目前已拥有的互联网平台优势来进行合作;另一方面,则是获取新的大资本加持,参与一线市场竞争。

北京商报记者 薛晨

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