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估值达560亿的苏宁金服“单飞” 弯道超车成效待考

2019-01-03 11:28:02来源:北京商报

又一互联网巨头系拟“独立”拆分旗下金融板块业务。2018年12月28日晚间,苏宁易购发布公告称,未来苏宁金服将不再纳入苏宁易购的合并报表范围。目前苏宁金服市场估值达到了560亿元。

分析人士认为,背靠苏宁集团,苏宁金服即使在“独立”后也能拥有股东的资金和流量支持,但苏宁金服风控经验积累有限,能否将苏宁集团的消费客户最大程度地进行转化,仍是需要重点关注的问题。

获得百亿融资

据公告披露,苏宁金服与苏宁易购等原股东、本次增资扩股投资者苏宁金控、嘉兴润石义方等签署《增资协议》、《股东协议》,同意苏宁金服以投前估值460亿元向本轮投资者增资扩股17.857%新股,合计募集资金100亿元。这也意味着苏宁金服目前市场估值达到了560亿元。本次增资扩股完成后,苏宁金控持股45.89%,跃升为苏宁金服第一大股东,苏宁易购持股41.15%,退居第二。在此之前,苏宁金服分别于2017年1月、2018年10月实施完成两轮增资扩股。

关于此次增资扩股的目的,公告表示,此次交易有利于增强苏宁金服融资能力,建立灵活的经营管理机制和资本运作平台,最终实现资本化的目标;同时,还有利于减少公司对于苏宁金服的资金投入,提高资金使用效率,进一步改善上市公司现金流,优化公司资产负债结构;并且利于实现苏宁金服企业价值的提升,实现公司利益最大化。根据公告披露的数据,苏宁金服2018年前三季度营收21.65亿元,净利润2.09亿元,经营活动产生的现金流量净额为-82.62亿元。值得注意的是,公告还提到,本次增资扩股完成后,苏宁金服将不再纳入苏宁易购的合并报表范围,成为公司有重要影响的参股公司,公司将按照权益法核算。

“独立”拆分加速

在分析人士看来,苏宁金服独立出苏宁易购,可能与满足监管对于5家金控保持独立经营的要求不无关系。此前,有消息称,5家金控监管试点机构为招商局集团、上海国际集团、北京金融控股集团有限公司、蚂蚁金服和苏宁集团。据一接近苏宁金服知情人士透露,此举一方面是为了满足监管对于5家金控保持独立经营的要求,一方面也是为了独立上市需要。“上市之后,母公司对上市公司的影响力依旧存在。”上述知情人士说道。

在麻袋研究院高级研究员王诗强看来,即使在当前股市行情不好的情况下,苏宁易购市值也超过900亿元,属于实力较强的企业。对于一些实力较强、行为规范的企业投资金融机构,监管认为有助于扩大金融机构资本来源,补充资本金,改善股权结构,也有利于增强金融业与实体经济的良性互动发展。这也是苏宁集团作为首批金控试点机构的主要原因。

他进一步指出,苏宁金服被剥离的主要原因还是监管要求,特别是2018年4月19日央行、银保监会、证监会联合发布的《关于加强非金融企业投资金融机构监管的指导意见》,要求实体企业投资金融机构必须隔离风险,严禁不当干预金融机构经营。建立健全企业与金融机构之间的防火墙,加强公司治理和关联交易监管,严禁以各种方式挪用、挤占金融机构资金或不当干预金融机构独立自主经营,有效维护金融机构及相关利益人合法权益。

客户转化存挑战

事实上,在苏宁易购之前,阿里巴巴、京东、百度、360等互联网巨头已经陆续将金融业务进行剥离,成立独立的金融品牌。苏宁集团旗下目前也有包括第三方支付、小额贷款、私募基金、基金支付、基金销售、保险销售、融资租赁等较为齐全的多张金融牌照。“与蚂蚁金服从事金融业务一样,苏宁金服主要优势来源于股东支持,包括资金和流量。通过集团支持,苏宁金服不仅可以获得集团资金支持,还可以获得金融机构青睐,只要业务不出大问题,资金来源相对较容易。此外,苏宁易购可以提供消费场景及借款人,风险控制更容易且获客成本相对较低,有利于前期业务开展。”王诗强说道。

苏宁金服能否抓住机会,实现集团主营业务与金融业务全面协调发展有待观察。王诗强同时表示,“苏宁金服在金融行业,特别是消费金融行业,大数据风控经验积累有限,能否将苏宁集团的消费客户最大程度地转化还是有很大挑战”。

针对独立后的业务布局、下一步发展及影响等问题,北京商报记者尝试联系苏宁金服获得更多信息,但截至发稿未收到回复。

(来源:北京商报 记者:崔启斌 宋亦桐)

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